La inflación fue del 2,1% en julio, con lo que interrumpió la racha de tres meses consecutivos de desaceleración. El dato quedó apenas por encima de junio, cuando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) había registrado 1,9%, y se ubicó en línea con las expectativas del mercado.

El Indec informó que la inflación acumulada en los primeros siete meses del año alcanzó el 19,3%, mientras que la variación interanual llegó al 33,8%. La inflación núcleo, que excluye los precios estacionales y regulados, fue del 1,8%, dos décimas por encima del registro de junio.

El mayor incremento de julio se produjo en Recreación y cultura, con una suba del 5%, impulsada principalmente por los paquetes turísticos y los servicios culturales. Le siguió Restaurantes y hoteles, con un aumento del 2,8%.

En el otro extremo, Prendas de vestir y calzado registró una baja del 1,3%, mientras que Bebidas alcohólicas y tabaco avanzó 1,5%. En tanto, el rubro Alimentos y bebidas no alcohólicas tuvo una variación del 2%.

Los precios estacionales fueron uno de los principales factores que explicaron el resultado mensual, con un incremento del 4,5%, producto de las subas en verduras, paquetes turísticos y servicios de alojamiento. Los precios regulados, por su parte, avanzaron 2,1%, en línea con el nivel general, a partir de aumentos en transporte público, prepagas y electricidad.

El resultado estuvo cerca de lo que habían anticipado los especialistas que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central (BCRA). Para julio habían proyectado una inflación del 2%, mientras que el grupo de los diez mejores pronosticadores había estimado un 1,9%.

La evolución de los últimos meses muestra que el proceso de desaceleración tuvo un freno. Después de alcanzar un 3,4% en marzo, el IPC bajó al 2,6% en abril, al 2,1% en mayo y al 1,9% en junio. Julio marcó así una interrupción de esa tendencia descendente.

Desde el Ministerio de Economía atribuyeron la aceleración registrada durante el primer trimestre a la volatilidad cambiaria que se produjo luego del resultado electoral de septiembre en la provincia de Buenos Aires y a los resultados adversos que tuvo el oficialismo en el Congreso. Otros economistas también señalaron como factores el desarme de las LEFI y la política de acumulación de reservas.

Para los próximos meses, las proyecciones privadas no contemplan que la inflación llegue a cero en agosto, como había planteado el Gobierno. La mayoría de las consultoras y bancos estima una variación cercana al 1,8% y anticipa que el índice podría mantenerse por debajo del 2% mensual hasta enero del año próximo, aunque todavía quedan ajustes de precios relativos y aumentos de tarifas por concretarse.

El consenso de los analistas privados proyecta una inflación anual cercana al 29,8% para 2026, apenas por debajo del 31,5% registrado durante 2025. El cálculo incluido en el presupuesto elaborado por el equipo técnico del Ministerio de Economía, en cambio, había estimado una inflación del 10,1% para todo el año.

Tras conocerse el IPC, el ministro de Economía, Luis Caputo, puso el foco en la incidencia de la estacionalidad durante esta época del año, especialmente en los rubros vinculados al turismo. También destacó la caída del 1,3% en Prendas de vestir y calzado, que constituyó la mayor reducción nominal de toda la serie histórica del IPC Nacional, iniciada en enero de 2017.

Caputo también señaló que la media móvil de tres meses de la inflación bajó 0,2 puntos respecto de junio y quedó en su nivel más bajo desde septiembre del año pasado.

Desde el sector privado, Lorenzo Sigaut Gravina, director de Equilibra, planteó que la aceleración de julio estaba en línea con lo que había mostrado previamente el IPC de la Ciudad de Buenos Aires. El economista marcó que el principal impulso provino de los precios estacionales y destacó además la leve aceleración de la inflación núcleo.

Para Sigaut Gravina, el proceso de desinflación todavía encuentra dificultades para alejarse de la zona del 2% mensual, debido a una inercia de precios que continúa presente pese a la desaceleración registrada desde el pico de marzo.